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法老王選擇權-眾發娛樂 選擇權攻略 賣出蝶式價差策略

賣出蝶式價差策略的使用時間在於預期市場會有較大的變動，以賺取權利金差額為目標的一種套利策略，風險及獲利均有限。賣出蝶式策略的操作方法是買進兩口一模一樣的選擇權（買權或賣權均可），再賣出一口較低履約價及一口較高履約價的選擇權，總共四口選擇權組合而成的一種套利策略。賣出蝶式價差策略最大的獲利為買賣四口選擇權所收取的權利金淨值，最大風險則為買進選擇權履約價和較低履約價之價差扣除收取的權利金淨額。

賣出蝶式價差策略

使用時機：預期市場小漲或小跌時

最大風險： （較高履約價-買進履約價）× 50 元/點-權利金淨收入

最大利潤： 權利金淨收入

損益兩平點： （高）較高履約價-權利金淨收入

（低）較低履約價＋權利金淨收入

保證金： 賣出選擇權之部位需繳保證金

買進跨式

買進跨式交易策略的使用時機在於預期選擇權標的物在履約日到期前會有重大價格變動，不是大漲就是大跌時所採用。這種策略最常見在市場有重大不確定因素正醞釀之中，如併購案、訴訟案、重大合約簽訂等，而這個狀況在履約日到期前就會明朗化，標的物價格會有激烈反應。買進跨式策略的作法是買進買權，同時買進相同到期日且相同履約價的賣權。買進跨式交易策略廣受歡迎的地方，在於它的獲利沒有上限，但風險有限。即使消息來源有誤，操作失敗的損失最多也只是買進買權支付的權利金加上買進賣權支付的權利金。

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